进入2025年,链上衍生品赛道的竞争开始进入下半场。和Binance这类中心化平台的成熟合约市场相比,链上衍生品还有显著的渗透空间。本文尝试从产品、用户、监管和技术四个角度,做一份较为完整的DeFi衍生品2025展望,帮助读者建立对未来一年的整体判断。
永续合约依然是最大主线
永续合约依然是DeFi衍生品2025展望中体量最大的细分赛道。头部协议在多链布局、深度激励与撮合性能上持续投入,以USDT和USDC作为统一保证金的设计,已经被多数高频交易者接受。预计在2025年,头部永续协议将继续把存量交易者从中心化平台引流到链上,日均交易量有望进一步突破历史高位,部分协议甚至可能在某些时间段超过中型中心化交易所。
链上期权迎来产品化爆发
第二条值得关注的主线是链上期权与结构化产品。过去几年这一赛道经历了从纯期权工具到结构化金库的演变,2025年有望看到更多产品化形态:自动卖期权、对冲展期、波动率套利等策略将被打包成普通用户也能一键参与的产品。对熟悉B安合约期权操作的用户,这意味着可以在链上找到更多与自己交易风格匹配的工具。DeFi衍生品2025展望中,期权类项目可能成为新增TVL的重要来源。
RWA衍生品打开新增量
第三条主线是RWA衍生品。把现实世界资产的利率、信用和价格风险结构化引入链上,既扩展了DeFi的产品边界,也吸引了更多传统金融机构。2025年随着监管框架逐步明朗,合规版的链上衍生品入口将出现,机构资金会通过持牌经纪商进入这一市场。DeFi衍生品2025展望对这一方向的判断是:体量未必立刻爆发,但叙事吸引力与战略意义都不容忽视。